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中美贸易谈判重启 菜油价格徘徊不前

粮油网 2019-08-02 来源:粮油市场报

  7月31日,中美第12轮贸易谈判于上海重新召开,会议中传达出的信号将对国内菜油价格影响深远。国内菜油价格的居高不下,根本原因正是中美贸易摩擦下,中加关系紧张以后导致的菜籽、菜油进口受阻。

  在中加关系取得缓解之前,国内菜籽进口量都将受到严重阻碍。市场调查显示,国内进口菜籽数量近期急剧下滑,7月仅有一船菜籽及1万吨澳籽到港,8月也只会有一条菜籽船到港。

  至7月26日当周,国内沿海进口菜籽总库存下降至39.8万吨,较去年同期的54.7万吨下降55.03%。菜籽进口量不断下滑的同时,国内菜油总库存仍保持在较稳定的水平,但这主要是因为过高的菜油价格使得下游消费量减少,菜油成交量出现了巨幅的下滑,市场转向消费豆油和棕榈油为主,这使得菜油呈现出供需两弱的格局。因此中美贸易谈判对国内菜油价格影响甚大,如若本轮谈判能够取得积极进展,中国逐步放开美豆进口,那么中加关系也将能够有所缓和,加拿大菜籽的进口将得到放松,从而使得菜油价格出现回落。

  值得注意的是,在中美贸易关系得以改善后,菜油价格的下滑仅仅是修复与豆油之间过大的价差,而不是转向下跌趋势。下半年国内油脂价格整体仍是向上的走势,这主要体现在国内豆油供给的减少。由于非洲猪瘟的影响,本年度国内蛋白需求可能将减少10%,国内年压榨8600万吨大豆的情况下,豆油供给量将减少约160万吨。豆油供给量的大幅下滑,将使得整体油脂价格的底部上移,而菜油方面同样面临供给减少的问题。一方面国内临储菜油基本抛售完毕,相比往年要减少约100万吨的额外供给;另一方面本年度全球菜籽产量将出现下滑,其中欧盟菜籽产量预期将下调至1750万吨,较上一年度减少240万吨;加拿大菜籽产量将下调至1920万吨,较上一年度减少114万吨。欧盟和加拿大菜籽产量的减少,将推动全球菜籽价格的攀升,使得国内菜油价格相应出现攀升。而在中加关系出现缓和的情况下,中国对加拿大菜籽进口的增长,反而会推动国际菜籽的价格,从而使得国内进口菜籽和菜油价格出现上涨。

快乐时时彩  因此,对国内菜油而言,中美贸易关系的缓和,仅会在短期内促使菜油价格出现下调,当菜豆价差恢复正常之后,菜油价格将再度企稳。

快乐时时彩  从长期来看,国内油脂价格下半年主要受豆油走势所驱动。在国内豆油产量下滑的情况下,中美贸易谈判对豆油走势影响较小,无论是否取得进展,都无法解决国内蛋白需求减弱的状况。相反,8月12日美国农业部发布的月度报告则至关重要。美国农业部将在此份报告中修订6月底预估的美豆种植面积,如若美豆种植面积仍保持在8000万英亩以下,则美豆价格将有机会攀升至1000美分/蒲式耳一线,从而推动全球豆油的价格。豆油价格的上涨,将使得国内菜油和棕榈油价格都出现上涨。而由于本年度全球菜籽产量的减少,以及国内本身菜油供给量的短缺,菜油和豆油之间的价差仍将保持在较高的水平,很有可能将维持在1000元/吨一线,并在此后随着豆油价格的不断上涨,菜油价格也逐步爬升。

  短期内国内油脂的交易核心仍在豆油之上,下半年国内油脂市场的价格走势将由豆油所主导。

  在中美贸易谈判没有确定性消息之前,国内菜油价格仍将处于震荡走势,短期内不易介入相关交易,而应等菜豆价差回调后,买入建仓。

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